安踏体育可逢低吸纳


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集团是体育用品行业中的龙头企业,主要从事设计、开发、制造和营销安踏体育用品,在市场提供多类型专业的体育用品,包括运动鞋、服装及配饰。目前市值达到1,660亿港元,旗下拥有多个知名品牌,包括安踏、FILA、DDESCENTE、SPRANDI、KINGKOW及KOLON SPORT等,同时亦在不断收购其他国外品牌如Amer Sport,集团整体规模正在不断扩大,业务正处于高速发展中。



集团月前公布2019年上半年业绩,总收益148亿元人民币,按年增加40.3%,毛利83亿元人民币,按年增加45.0%,毛利率56.1%,较去年同期增加1.7个百份点,成本控制方面明显得到改善,亦是行业内处于较高毛利率的地置,经营溢利42.6亿元人民币,按年增加58.4%,营运效率得到改善及提升,因此使经营溢利增速快于其收入及毛利增速,股东应占溢利24.8亿元人民币,按年增加27.7%,每股基本盈利92.5分人民币,按年增加27.7%,整体表现强劲。


从收入占比分析来看,安踏品牌及FILA品牌为集团两大主要收入来源,安踏品牌收入75.9亿元人民币,按年增加18.3%,占总收入51.2%,FILA品牌收入65.4亿元人民币,按年增加79.9%,占总收入44.1%。FILA品牌收入增长十分强劲,若以此速度计算,集团于2019年全年收入将可超越安踏品牌收入。从毛利率来看,安踏品牌毛利率约为42.5%,按年下跌约1.6%,FILA品牌毛利率约为71.5%,按年下跌约0.2%。FILA品牌毛利率大幅高于安踏品牌,相信在FILA品牌收入占比不断上升情况下,亦将可带动集团未来的整体毛利率。


集团财务表现理想,营运表现方面亦有良好发展。安踏体育主打高中端品牌市场,其产质量素建基于其强大的研发能力,在国内消费升级的环境下,市场对高中端品牌产品需求亦正增加,集团将持续受惠。以目前营运情况来看,业务增速尚未减慢,加上国内体育运动文化不断提升,行业受到国内政策支持发展,近日国务院亦确定进一步促进体育健身和体育消费的措施,相信将可持续支持体育运动行业发展,对集团来说未来将有更大发展空间。

受到业绩及行业政策支持,集团股价近月屡创新高,高见66.4元,技术上升穿所有移动平均线,其后则出现高位获利回吐,目前股价回落至约61.5元水平,跌穿20天移动平均线,但笔者认为只是上升中的短暂回调,料回调过后将会再次上升,并有望再创历史新高,可考虑逢低吸纳作中长线部署。

笔者为证监会持牌人,没有持有上述股份 。





标签 集团安踏品牌行业体育

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